Het gaat nog maar om een paar weken…

In de kelder
Het ziet er niet goed uit. Ook de afgelopen beursweek moeten we nog meer dalende koersen incasseren. Vrijdag trok het wel een beetje bij, maar dat maakte de grote verliezen van daarvoor niet goed. We zitten nog geparkeerd in de kelder, of zoals een bekend Nederlander zegt, in het putje. We staan behoorlijk onder water met een achterstand van 16% ten opzichte van het begin van 2018. Niet best.

Beleggers rekenen graag op een soort eindejaarsrally; wij natuurlijk ook. Maar gaat deze nog wel komen in de korte tijd die ons dit jaar rest? Het kan natuurlijk snel gaan, maar er zit totaal geen rust in de beurzen wereldwijd. Daar is ook alle aanleiding toe. Er is een overdaad aan onrust en onzekerheid. U weet ook wel aan welke wereldleiders we dit lijden te danken hebben. Dat houdt echt niet op bij de jaarwisseling.

Geduld hebben
We gaan niet van alles en iedereen de schuld geven. Daar schieten we niets mee op. Laten we hopen op een verbetering richting de feestdagen. We kijken hiervoor naar onszelf en de cumulatieve prestatie van de portefeuilles in Pharos Assist. Na de vorige beursweek is de stand als volgt: 78% van de posities staat behoorlijk in de min en loopt achter of zelfs te ver achter; 16% heeft een gezonde performance; 6% staat aantrekkelijk in de plus, tot aan verkoopwaardig toe. We gaan de komende weken specifiek de ontwikkeling van deze percentages wat van nabij volgen. Wellicht zien we nog een mooie correctie op de onderliggende waarden; zeg maar een afnemende achterstand. Dat kan ook goede feestdagen opleveren, als het jaar ons een beetje in de steek laat. We zijn erg benieuwd.

We wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Pharos Assist, Weekbericht

Wat zal de maand december doen met de beurs?

Cijfertjes
Wie het weet mag het zeggen. We zijn begonnen aan de laatste maand van dit beursjaar. De boel staat er bepaald niet netjes bij. Over de drie indexen tezamen bekeken wordt er momenteel voor 86,4% gepresteerd. Zeg maar dat er een achterstand van 14% weggewerkt moet worden. En dat in een maand tijd. Dat ziet er niet goed uit. Daarom wordt er op alle fronten van alles van gevonden; logisch. Denkelijk gaan we straks dus lager het jaar uit dan we zijn begonnen.

Toch wil een lagere stand van de koersen niet zeggen dat dat ook opgaat voor het rendement. Bovendien kan elke dag of week opeens alles er weer anders voor staan. Neem bijvoorbeeld Altice Europe. Vorige week schreven we over het wegzakken van dit fonds; het begon aardig op een vrije val te lijken. En wat laat het fonds de afgelopen week zien? Een koerssprong van 1,64 euro naar 2,14 euro! Een run van een slordige 30%. Ook dat is beursland. Je zal op maandag ingestapt zijn…

Assist
Onze deelnemers hebben ook te dealen met de achterstand. Toch zijn we beslist niet pessimistisch over het realiseren van rendement. Over heel 2017 is er door Pharos Assist in totaal 7,08% rendement behaald en afgerekend. Over het lopende jaar staat de teller thans op 6,26%, met de maand december dus nog te gaan. Of het vorige beursjaar wordt geëvenaard is een grote vraag; we spreken over ongeveer 0,8% in een maand waar ook nog dagen zullen uitvallen. Maar je weet het nooit.

In onze uitingen is vaak te lezen dat we gewend zijn tenminste 5% rendement te genereren op jaarbasis. Dat is ook vrijwel alle jaren zo geweest. Daar komt dit slechte beursjaar helaas wel een verandering in. Er zullen deelnemers zijn die de 5% niet gaan halen. Met name de portefeuille’s met een geringer aantal fondsen ondervinden meer hinder van de (te) lage koersen. Heeft een portefeuille een omvang van 20 fondsen of meer, dan is die afhankelijkheid direct veel minder, of er zelfs helemaal niet. Het oeroude geheim van spreiding. Om over na te denken. Maar ook hier gaat de maand december nog komen. Wie weet.

Posted in Weekbericht

Altice komt in heel veel portefeuilles voor; een tussenstand

Altice
Als je hoopt op herstel, valt een wegzakker extra tegen. En dat gebeurde de afgelopen week met Altice Europe. De cijfers na het derde kwartaal vielen wat tegen, vooral in de ogen van de analisten. Het sentiment op de beurzen wereldwijd is ook al niet aan de gezellige kant. Maar binnen de week dalen van 2,07 naar 1,56 euro stelt enorm teleur. Met recht een wegzakker. Een geval van te heftig reageren.

Laten we eens wat terug kijken. Begin juni is het aandeel gesplitst, maar het was al fors gezakt vanaf het begin van het jaar. Vanaf dat moment moeten we wel ook de waarde van Altice VS in de gaten houden. Een deel van deze waarde is immers uit de gewone stukken voortgekomen.

Sinds juni is Altice Europe ongeveer 47% in koers gedaald; de daling van Altice VS over dezelfde periode is rond de 8%. De daling sinds de splitsing is dus van formaat; wat moeten we er mee? Afscheid nemen en daarmee ook een groot verlies? De meeste beleggers hebben daar een grote hekel aan. Doormodderen dan? Wat voor een beeld hebben we daar dan bij? Wat mogen we verwachten? Tja… glazen bol!

De cijfers na het derde kwartaal vielen tegen, omdat zowel de omzet als de marge minder waren dan verwacht. Maar de performance van de onderneming laat ook plussen zien op andere punten, waarbij herstel op de Franse markt een belangrijke is. Men verwacht over het hele jaar toch in de buurt van de gestelde doelen uit te komen. De tijd kan ook in het voordeel van de onderneming werken.

Nu afscheid nemen van de posities levert een gigantisch verlies op. Het jaar is nog niet om, maar na de grote dalingen zou het fonds wel eens terug kunnen komen van deze overdosis. Wellicht geeft een horizon van een maand of 13 ons een herstel van 20 tot 30% op de slotkoers van vrijdag. Dan zijn we er nog lang niet, maar het zou een behoorlijke stap in de goede richting zijn. Een langetermijnoplossing.

En in dezelfde periode is het aandeel Altice VS mogelijk zijn 8% in de min kwijt en zien we een presterend fonds. Goed voor het saldo.

Wij wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Weekbericht

De Sint is er; wat zal hij ons komen brengen?

Europa
Het wegzakken van de beurzen is helaas weer in gang gezet. Het lijkt wel of optimisme niet meer bestaat. Toch is het niet dramatisch, het kan op een beetje positief nieuws ook zo maar weer de andere kant opschieten. Volatiliteit met aan het eind van de week een klein wegzakkertje. Cijfers? De AEX van 526 naar 524; minus 4 punten. De AMX van 727 naar 712; minus 15 punten. De AScX van 944 naar 937; minus 7 punten. De deuk van de week zit opnieuw in de AMX.

Het Brexitdrama zorgt voor de meeste onrust. De conservatieven hebben het verraad in de oudheid op Caesar goed onthouden. Tweespalt verdeelt de partij tot op het bot; de “hardlijners” hebben zich al lang uit de voeten gemaakt en wachten op de totale verzwakking; de Brexit-onderhandelaar stapt na ja te zeggen de volgende dag op; andere politici laten de boel in de steek; een motie van onvermogen of wantrouwen hangt in de lucht vanuit de “eigen” partij.

De geschiedenis herhaalt zich, maar dan deze keer zonder “echte” dolkstoten. Wat een land. Wat een complete minachting voor je bevolking. Maar in Italië doen ze ook erg hun best. Het is daar warmer, dus we gaan lekker op tijd met pensioen en betalen minder belasting. Dat levert natuurlijk wel stemmen op voor je beleid. Handig, vooral als je de batterijtjes uit de rekenmachine haalt om het oplopende tekort uit te rekenen.

Allemaal onder hetzelfde credo: America first. Britain first. Italia first. Enzovoorts. In Rusland wisten ze dit al lang.

Nederland
De waarde van de vaderlandse fondsen is doorgaans nog echt. Gefinancierd met echt geld. Geen fake waarde. Maar in deze magere en onrustige tijd is de onderliggende waarde over vrijwel alle fondsen aan de (te) lage kant beland. En dat zien we graag wat anders. Onze economie is gezond en zeer wel in staat om snel te kunnen herstellen. Maar daar is wel een beetje rust voor nodig in beursland. Laten we dat eens op ons verlanglijstje zetten. Want hij is er nu. Waar is mijn schoen? Dank U, Sinterklaasje!

Wij wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Weekbericht

Zal er nog een eindspurt komen dit jaar?

Standen
Het liep de afgelopen week minder goed dan de week er voor. Naarmate de week verstreek vielen heel wat fondsen weer wat stil, terwijl de week er voor de boel juist een mooie inhaalactie liet zien. We zijn dus nog niet echt in de eindspurt terechtgekomen. De indexen vertonen een forse achterstand ten opzichte van het begin van het jaar; met elkaar zijn ze zo’n 9,6% achter. In de praktijk komen de AMX en de AScX elk rond de honderd punten te kort.

Dat gat was twee weken geleden nog veel groter. En inmiddels hebben ook deze week gelukkig weer verkopen plaatsgevonden.

Assist
Stilzitten en op betere tijden wachten went nooit. Het kriebelt elke dag. Je wil het liefst bezig zijn met een volgende transactie. De wegzakker van de beurs in oktober is nog lang niet achter de rug. Bijna 73% van de posities blijft in de koersontwikkeling achter; ongeveer 21% presteert naar behoren en 6% toont een mooie plus. Tot aan verkoopwaardig toe.
Al met al nog geen reden om te gaan lopen juichen. Herstel over de afgelopen weken is vooral zichtbaar in het bijtrekken van de onderliggende waarde van de posities. Het zal nog heel wat tijd nemen om van de min in de plus te komen, om daarna aan verkopen te kunnen denken.

Tot en met de maand oktober staat het behaald resultaat, inclusief uitgekeerd dividend, op 8,1%. Absoluut een cijfer wat er mag wezen. Nu nog de nodige posities van het rood naar het zwart. Blijf kijken.

Posted in Weekbericht

Eén zwaluw maakt nog geen winter

Minder
We schreven er over vorige week: de hoop dat er een opleving zou komen die er voor zou zorgen dat de enorm afgenomen onderliggende waarde van vrijwel elke portefeuille zou herstellen, ofwel dat de belegger zijn actuele stand niet nog meer minder zou zien worden; het begrip minder minder. En dat is de afgelopen beursweek gelukkig ook gebeurd. Over de hele week heen hebben we zo goed als alle koersen zien aantrekken; geweldig. Cijfers? De AEX steeg van 507 naar 521 punten. Ee herstel van bijna 3%. Niet dat er winst uit voorkomt, maar beduidend minder potentieel verlies. Ook veel waard. De AScX, de zogenaamde smallcaps, trokken op van 914 naar 957 punten. Ruim 4,7% er bij! Een hele mooie beursweek, aan de koersvorming gemeten. En dan de AMX, de Midcap. De plus ging hier van 705 naar 753 punten: 6,7% maar liefst. Dit is eigenlijk geen herstel te noemen, dit is gewoon een rally. Is er een reden voor te benoemen? Nauwelijks. Is de beweging ergens aan op te hangen? Nauwelijks. Het is de grilligheid van de beurs in dit jaar, maar nu eens positief. Laten we er blij mee zijn!

Assist
Het adviseren binnen Pharos Assist valt nooit stil. Bij de wegtrekkende koersen tekent zich wel af en toe een No Show advies af: de beurs laat dan een wegtrekkende beweging zien, waardoor een mogelijke verkoop alleen maar verder uit beeld raakt. Het doet zich voor in een neergaande lijn. Maar onder het credo van spreiden worden er wel, zo mogelijk, koopadviezen gegeven. Ook als de beurs in een neergaande lijn zit. Dat heeft in een week als deze het voordeel dat er direct zwarte puntjes in de rode noteringen ontstaan, als er sprake is van enige correctie. En dat is dan ook gebeurd. Positieve cijfers worden zichtbaar en nog in dezelfde week hebben zich al weer enkele verkopen voorgedaan. En dat stelt enorm tevreden. De boel komt al weer op gang.
Die ene week geeft de belegger moed. Laten we hopen dat deze beweging zich ook de komende weken voortzet. Graag meer zwaluwen in deze tijd van het jaar.

Wij wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Weekbericht

Hartelijke groeten uit de kelder van de beurs…

Stuurloos
De beurzen lijken het wereldwijd niet meer te weten. De afgelopen week maakten we zowel dagen met een stijging als met een daling mee. Het is geen Nederlandse kwestie. Het is in alle windstreken zo. De trefwoorden zijn onzekerheid en onrust. In vele landen en hun economieën. Regeringen hebben helaas vaker geen bedachtzame leiders meer. In steeds meer gevallen worden verkiezingen gedomineerd door kandidaten met vrij radicale opvattingen of een puur patriottische visie. Slecht voor de internationale samenwerking en voor de handelsbetrekkingen. Maar ook slecht voor een positief beursklimaat. Wat brengen de verkiezingen in Brazilië ons, bijvoorbeeld, of in de VS over enkele weken. En zo heeft beursland nooit eens een rustige periode. Dan wordt orde op zaken stellen ook niet makkelijker.

Ommekeer
Laten we eens kijken naar Beter Bed. Het fonds heeft zijn notering in Lokaal, maar komt sinds jaar en dag in aardig wat portefeuilles voor. Daarom van belang. Met een terugval in koerswaarde van meer dan 75% binnen een jaar, presteert het uitermate slecht. Een kort beeld van het koersverloop: november 2017 nog op 15,00 euro, in januari iets boven de 13,00 euro, in maart wordt de 10,00 euro geraakt, in juni 7,50 euro en in september net nog rond 5,00 euro. De laagste koers dateert van 11 oktober op 3,38 euro, na de vorige week gesloten op 4,36 euro. Het fonds lijkt zijn dieptepunt voorbij. Terwijl de beurs momenteel matig beweegt, laat dit aandeel een stijging zien van zo’n 28% over enkele weken. Als dit plussen wordt doorgezet, zal het tegen de jaarwisseling hopelijk een heel mooi herstel kunnen laten zien. Niet dat het slechte jaar er mee wordt weggepoetst, maar het noteert dan mogelijk veel minder minder.
Daar willen we wel graag naar toe. Herstellen van heel wat weggelopen onderliggende waarde.

Wij wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Weekbericht

In de herfst vallen de blaadjes, de beurs doet mee

Najaar
Wat een enorme onrust heerst er toch in beursland. Of het goed gaat met een onderneming is al lang niet meer voldoende. Iedere beoordelaar of analist ziet met het minste of geringste spoken achter het gordijn.

Kijk naar Randstad Holding. De kwartaalcijfers laten positieve cijfers zien over omzetontwikkeling en winstgevendheid, maar er vlakt wellicht ergens in een land iets af in het volgende kwartaal. Reden tot paniek? Reden tot afwaarderen van het koersniveau? Natuurlijk niet. Maar dat weerhoudt partijen niet om toch maar de “voorzichtige” handschoen te spelen. Beursland vandaag de dag. Er is te weinig vertrouwen.

Onrust
Er is ook geen rust op de planeet. Steeds meer staten, onder aanvoering van leiders die zich afzetten tegen van alles en iedereen, kiezen voor een soort ramkoers om de eigen doelen te verwezenlijken. Tegenstand wordt de mond gesnoerd, spelregels en wetgeving worden ten dienste gemaakt. De wereld is aan het verharden. Dat is niet goed voor de internationale verhoudingen, voor de handel en dus ook niet voor de beurzen. Dat merken we al een geruime tijd. De onrust houdt voortdurend aan, al dan niet met in stand gehouden door partijen, die daar belang bij kunnen hebben. De laagste jaarstand; daar kijken we nu tegen aan.

En toen
Het is een gegeven. Hoe komen we hier weer uit? Normaal gesproken is er de laatste maanden van het jaar een grote kans op een spurt in de koersontwikkeling: de eindejaarsrally. Daar zijn we momenteel ver van af. Maar je weet het nooit. Het kan er ook rustig naar toe groeien. Het zou fijn zijn als we over een tijdje kunnen vaststellen dat deze week het najaarskeerpunt was. We hopen het zo!

Posted in Weekbericht

Blij met een fonds dat zijn eigen weg gaat

Bijna alles rood
Er kan momenteel nauwelijks positief over de beurs worden geschreven. Ook de afgelopen week liep de toch al zachte band alleen maar verder leeg. We kunnen er niet trots op zijn. Of het nu een -al dan niet ingeschatte- correctie van het koersniveau is, of toch een stiekem voorsorteren voor grotere narigheid, de horizon ziet er een beetje triest uit. Met moeite zijn er wat fondsen met een zwarte notering te ontdekken, maar de massa toont behoorlijk rood. Niet alleen in de AEX, maar ook in de andere indexen.

Sikkeneuren
De belegger wordt er momenteel niet vrolijk van. Het mag aan de andere kant ook niet verwacht worden dat de fondsen altijd alleen maar stijgende koersen blijven vertonen. Het sentiment gaat nu eenmaal altijd op en neer. Dus komen we tot de conclusie dat we geduld zullen moeten hebben tot enig herstel zich zal aftekenen. Gelukkig doet zich af en toe de situatie voor dat een fonds meerdere dagen achtereen opverende cijfers laat zien, terwijl het een lange tijd op een bepaald niveau geparkeerd stond. Compleet tegen de stroom in. Een prettige rally, die uiteindelijk tot een verkoop kan leiden. Terugkijkend over dit jaar tot nu toe is dat al een aantal keren gebeurd. Wat ons betreft mag zo een situatie zich ook nu voor doen. Dat zou fijn zijn. Wie weet.

Posted in Weekbericht

Veel te veel rood en te weinig zwart

Foute kleur
Opnieuw laat de beursweek weinig opgewektheid zien. Kwam de AEX een week geleden nog boven de 1 januari stand, dan is dat na week 40 niet meer het geval. Onze drie indexen noteren inmiddels onder de eerste opening stand van het jaar. Veel te veel rode cijfers en maar weinig fondsen die een plus laten zien.

Wij richten ons met name op de Nederlandse economie. Hetzelfde beeld is echter zichtbaar in nagenoeg alle voor ons belangrijke gebieden. Hier in Europa, maar ook in de verre Oost en West. Analisten noemen allerlei oorzaken, zoals de rentestappen, veel landen in verkiezingen met bijna altijd de helft voor en de helft tegen de verwachte uitslag en vergeet het op grote schaal hacken om van alles te ontregelen vooral niet; onrust troef.

Maar beleggers zitten niet te wachten op een uitleg waarom de boel stilvalt. De performance laat momenteel te wensen over. We zullen het moeten uitzitten tegen de achtergrond dat het beursjaar tot nu toe lang niet slecht is verlopen. En er voldoende ruimte in tijd overblijft om uit deze dip te komen. Deze week lonkt het weer om af en toe buiten te spelen; Doen! Laten we hopen dat de zaak ondertussen een beetje opleeft.

Wij wensen u een goede beursweek.
Het team van Pharos Zelfbeleggen.

Posted in Weekbericht